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A股第36家上市券商来了

时间:2019-07-05 08:33:11  来源:每日经济新闻  作者:  

红塔证券A股股票将于7月5日在上交所上市交易,A股市场迎来第36只券商股,也是今年上市的第二只券商股。

《每日经济新闻》记者注意到,红塔证券首发市盈率(摊薄)高达35.56倍,超过23倍“红线”,此前也连续进行了三次风险提示。

2018年各项排名中游偏上

红塔证券总部位于云南昆明。2001年9月,红塔集团、云投集团等13家发起人共同签署协议,在对云南省国托、金旅信托和昆明国托进行证券业务重组的基础上,约定发起设立红塔证券。

成立之初,红塔证券虽未能挑战银河、中金等老大哥,但时有突出表现。如中国证券业协会数据显示,2004年红塔证券扣减资产减值准备净利润排名行业第五。2008年,红塔证券首次透露上市计划。

但在经历一波三折后,红塔证券上市之路花了十余年才走完。十年时间证券行业天翻地覆。2018年,红塔证券净利润为4.87亿元,行业排名第28位。2018年底净资本为124.4亿元,行业排名第35位。各项指标均滑向了行业中游偏上位置。

招股书中,红塔证券表示,随着公司不断发展,偏小的资本规模逐渐无法满足公司业务扩张的需要,对公司改善业务结构、拓展业务范围和业务规模产生了一定的制约。本次公开发行股票的募集资金扣除发行费用后,拟全部用于增加公司资本金,拓展相关业务。

具体投向如下七大方向:(一)进一步开展创新业务,扩大融资融券信用交易业务规模;(二)在风险可控范围内,根据市场情况适当扩大自营业务规模;(三)加大对红证利德私募投资基金子公司的投入;(四)加大对互联网金融业务的投入;(五)加强信息系统建设,提升后台综合服务能力;(六)推进期货子公司和基金子公司的增资扩股工作;(七)其他资金安排:1、提升经纪业务能力,优化证券营业网点建设,增设新营业网点,提高经纪业务的市场占有率水平,推动公司向财富管理中心转型;2、充实投资银行业务资金,扩大投资银行的业务规模,增强承销实力;3、加强研发投入,提高研发水平;4、加大对资产管理业务的投入。

发行市盈率超23倍“红线”

值得一提的是,虽然红塔证券本次发行价格为3.46元/股,但首发市盈率(摊薄)高达35.56倍,超过23倍“红线”,此前也连续进行了三次风险提示。

根据证监会2014年1月发布的《关于加强新股发行监管的措施》,红塔证券为此已经进行了三次风险提示,称“存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归,股价下跌给新股投资者带来损失的风险。”

2014年证监会的文件发布后,除红塔证券外已有16家券商上市。2018年6月上市的南京证券首发市盈率为25.61倍,略超23倍“红线”,其他15家券商首发市盈率均不超过23倍。

红塔证券实际控制人为中烟总公司。中烟总公司系全民所有制企业,出资人为国务院。

因此,对于红塔证券这样的国有企业来说,约定俗成的上市不仅要满足23倍市盈率的“红线”,同时也要满足不低于每股净资产;其3.46元/股的发行价恰恰是发行前每股净资产。无独有偶,去年6月上市超23倍市盈率“红线”发行的南京证券,其发行价3.79元/股也等于发行前每股净资产。

此外,一位华东地区非银行分析师对记者指出,由于券商行业业绩受资本市场影响,经常出现较大波动,因此对于券商估值,市净率更为常用。目前上市券商中,大券商静态市净率多在1.2倍~1.4倍之间,部分中小券商市净率超过2倍。红塔证券按照1倍市净率IPO,与行业相比仍有上涨空间。

去年6月,同属于低价股南京证券上市,在第一天上涨44%后共拉出6个“一字”涨停板。当时沪指位于3000点左右,后一度跌至2440点。如今,红塔证券上市时间又恰好落在了沪指3000点附近,它的表现势必引起投资者关注。