您当前的位置:首页 > stock > 个股点评

中国长城:再度收购CEC优质资产 布局工业控制自主可控

时间:2019-12-02 11:16:42  来源:国信证券  作者:  

K图 000066_0

事项:

公司于12月1日公告称,全资子公司圣非凡拟与电子六所就收购其所持有的郑州轨道交通信息技术研究院100%股权事宜签署《股权转让合同书》,拟定轨道交通研究院100%股权的转让价格人民币9,800.96万元。如收购顺利完成,轨道交通研究院将成为公司下属全资企业

国信计算机观点:

1)本次并购以圣非凡为主体吸收合并轨道交通研究院。将轨道交通研究院研制的具有自主知识产权的PLC(可编程逻辑控制器)等产品与圣非凡水下与远程通信、危爆品拆解等核心业务领域系统产品有机融合,有利于提升圣非凡市场营销规模和核心竞争力。此次并购符合长城自主可控生态布局战略工业控制也将成为公司自主可控业务的重点关注领域。此外,特殊机构改革的背景下下,圣非凡业绩承压,收购有望增厚业绩。2)有望加深与电子六所的合作关系,协同共拓工业控制与信息安全。中国长城董事长宋黎定先生于今年3月上任,现任中国电子信息产业集团有限公司总经理助理,兼任电子六所所长兼党委副书记。优质稳定的管理层与积极的自主可控业务布局,有望推动中国长城快速发展。3)本次交易估值与今年收购天津飞腾的项目类似,标的估值在1倍PB左右,并无明显溢价。今年连续的资产注入将更加稳固中国长城在集团内的战略地位。假设公司于2020年出售中电长城大厦带来投资收益,且产能投资带来较多政府补贴,预计19-21年归母净利润10.47/19.14/19.19亿元,对应EPS为0.36/0.65/0.65元,对应当前股价PE为41.6/22.8/22.7X,维持“增持”评级。

(文章来源:国信证券