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光环新网:云计算及IDC业务保持快速增长 预告符合预期

时间:2019-07-11 11:56:24  来源:国信证券  作者:  

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事项:

公司公布2019年上半年业绩预告,预计实现归母净利润3.8亿元-4.2亿元,同比增长30.18%-43.89%。此外,国信证券通信小组近期邀请公司高管参加策略会交流,为了便于大家及时了解公司最新动态,我们特意将交流纪要分享给各位投资者,仅供参考。

评论:

国信通信观点:2019年上半年,公司业绩保持高速增长,基本符合市场及我们预期。公司业绩快速增长的主要原因为:数据中心客户上架率逐步提升,IDC业务稳步增长,云计算业务持续增长。我们看好公司主要基于以下几个核心逻辑:

1)随着移动互联网等行业的蓬勃发展,数据流量呈现爆发式增长,数据中心作为数据集中汇聚和交互的地方,在可预见的3-5年内,行业需求确定性很强;

2)北京、上海等一线城市对于IDC产业监管和限制日益趋严,造成了市场供需失衡,因此一线城市IDC项目稀缺性和价值量将日益提升;

3)截至上半年,公司在北京东直门、酒仙桥、亦庄、房山、河北燕郊等地运营存量机柜超过3万个(不含未建成),在河北燕郊、上海嘉定、江苏昆山等地不断拓展新项目,储备机柜超过4万个,为未来增长奠定基础;

4)公司自建IDC的运营模式零售出租的销售模式相结合,奠定了在IDC行业毛利率、净利率领先同行。

5)投资建议:我们看好公司在互联网基础设施领域的领先地位,预计公司2019-2021年营业收入分别为73/88/105亿元,归母净利润分别为9.02/11.74/14.78亿元,同比增速分别为35%/30%/26%,当前股价对应的动态PE分别为28/22/17倍,维持“买入”评级;

6)风险提示:IDC行业竞争加剧;AWS中国发展不及预期;云计算、IDC行业政策性风险。

(文章来源:国信证券